El riesgo es un concepto básico para el funcionamiento de los mercados financieros y las decisiones de inversión. Por ello, las calificaciones emitidas por agencias como Fitch Ratings, Moody’s y Standard & Poor’s (S&P) desempeñan un papel fundamental. 

Estas calificaciones son una herramienta para evaluar la capacidad de un emisor —ya sea un país, una empresa o una institución financiera— de cumplir con sus obligaciones financieras. Pero, ¿qué significan exactamente estas calificaciones y cómo deben interpretarse?

Las agencias calificadoras proporcionan una escala que refleja la probabilidad de que un emisor cumpla con el pago de su deuda en tiempo y forma. Estas calificaciones no solo guían a los inversores, sino que también influyen en el costo de financiamiento para los emisores. Una mejor calificación generalmente se traduce en tasas de interés más bajas, mientras que una calificación más baja puede aumentar los costos de endeudamiento debido al mayor riesgo percibido.

Cómo interpretar las calificaciones

Aunque Fitch, Moody’s y S&P utilizan escalas diferentes, todas siguen un esquema similar que separa los instrumentos financieros en dos grandes categorías: grado de inversión y grado especulativo.

1. Grado de inversión:
• Representa emisores o instrumentos con alta probabilidad de pago.
• Es ideal para inversores que buscan seguridad y menor volatilidad.
• Ejemplos: En S&P y Fitch, las calificaciones van de AAA (máxima calidad crediticia) a BBB-. En Moody’s, el rango es de Aaa a Baa3.
2. Grado especulativo (también conocido como "bonos basura"):
• Representa mayor riesgo de incumplimiento, pero también potenciales rendimientos más altos.
• Atrae a inversores dispuestos a asumir mayores riesgos en busca de mejores retornos.
• Ejemplos: En S&P y Fitch, las calificaciones comienzan en BB+ y bajan hasta D (default). En Moody’s, el rango es de Ba1 a C.

Diferencias entre Fitch, Moody’s y S&P

Las tres agencias comparten objetivos similares, con diferencias sutiles en sus metodologías y escalas:

• Fitch Ratings: Su escala es clara y comparable con S&P, lo que facilita su interpretación. Fitch también pone énfasis en la estabilidad financiera a largo plazo.
• Moody’s: Se enfoca en un análisis más cualitativo, integrando factores macroeconómicos y tendencias globales. Su escala utiliza números (1, 2, 3) dentro de cada categoría para una mayor precisión.
• S&P: Es conocida por su transparencia metodológica y por liderar el mercado en términos de influencia. Su enfoque cuantitativo y cualitativo equilibra factores económicos y específicos del emisor.

Las calificaciones de riesgo son esenciales para tomar decisiones informadas. Ayudan a los inversores a identificar riesgos potenciales, diversificar sus portafolios y evaluar oportunidades en diferentes mercados.

Por ejemplo, un país con una calificación de AAA en S&P tiene un historial sólido de cumplimiento, mientras que uno con una calificación de BB- podría enfrentar desafíos económicos significativos. Sin embargo, no debemos olvidar que las calificaciones son opiniones informadas, no garantías absolutas.

Entender las calificaciones de riesgo es un paso esencial para cualquier inversor, desde individuos hasta grandes instituciones. En EXOR Estructuradores Financieros, nuestro compromiso es ofrecer análisis claros y asesoría personalizada para navegar en este complejo panorama.

Invertir no se trata solo de asumir riesgos, sino de comprenderlos y gestionarlos de manera efectiva. Y para ello, las calificaciones de riesgo son una brújula en la toma de decisiones financieras.