Redacción EXOR

El mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos ha demostrado una sorprendente capacidad de recuperación tras los sobresaltos causados por las crisis bancarias regionales de marzo, que involucraron a instituciones como Silicon Valley Bank y Signature Bank. Este proceso de recuperación se llevó a cabo de manera veloz, luego de un abrupto declive en la liquidez, según el análisis del economista Michael Fleming del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

Durante la crisis bancaria de marzo, se observó una ampliación en la brecha entre los precios de compra y venta en todos los plazos de los bonos del Tesoro, llegando incluso la nota a 2 años a niveles superiores a los experimentados durante la crisis inducida por la pandemia en marzo de 2020. Asimismo, la disponibilidad de valores en el nivel más favorable del libro de órdenes disminuyó durante este período.

El estudio realizado por Fleming empleó diversos indicadores, tales como los diferenciales entre los precios de compra y venta, la profundidad del libro de órdenes y los impactos en los precios de las notas a 2, 5 y 10 años recientemente subastadas, con el fin de ilustrar el comportamiento del mercado. Mientras que los bonos a 5 y 10 años se ajustaron a las previsiones, las notas a 2 años registraron impactos en los precios más elevados de lo anticipado, debido a la volatilidad del mercado.

Las crisis bancarias desencadenaron notables descensos en los rendimientos de los bonos del Tesoro, especialmente en el caso de la nota a 2 años, que experimentó su mayor caída desde 1982. Sin embargo, estas métricas comenzaron a mostrar signos de mejora en aproximadamente un mes después de los episodios de crisis bancaria.