Redacción EXOR

Según una encuesta recientemente divulgada por la Reserva Federal de Nueva York, los principales bancos de Wall Street han ajustado sus previsiones respecto a la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos. Antes de la reunión del banco central estadounidense el mes pasado, estos bancos, conocidos como 'dealers primarios', pronosticaron que el proceso de reducción del balance general de la Reserva Federal concluiría más tarde de lo previsto inicialmente este año.

La encuesta, realizada antes de la reunión de política del 12 y 13 de diciembre, indica que los dealers primarios ahora esperan que el proceso conocido como 'ajuste cuantitativo', o QT por sus siglas en inglés, termine en el cuarto trimestre. Esta previsión contrasta con la encuesta previa a la reunión del 1 de noviembre, donde los bancos apuntaban al tercer trimestre como el final del QT. Si estas previsiones son acertadas, el balance de la Reserva Federal se contraería a $6.75 billones desde el nivel actual de aproximadamente US$7,764 billones.

Los dealers también anticiparon antes de la reunión de diciembre que habría US$375 mil millones en la facilidad de repo inverso del banco central al finalizar el QT, en comparación con los US$625 mil millones previstos en la encuesta de octubre.

En la encuesta de diciembre, los encuestados indicaron que esperaban que las reservas bancarias se situaran en US$3.125 billones al término del QT, frente a los US$2,875 billones de la encuesta anterior. El proceso de QT ha complementado las subidas de tasas de interés implementadas por la Reserva Federal como parte de su esfuerzo para reducir la inflación de vuelta a su objetivo del 2%. El banco central comenzó a comprar agresivamente bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas al inicio de la pandemia de coronavirus en la primavera de 2020, lo que duplicó sus tenencias totales de efectivo y bonos a alrededor de US$9 billones para el verano de 2022. La Reserva Federal ha estado reduciendo sus tenencias desde el año pasado, pero no ha proporcionado mucha orientación sobre cuánto tiempo durará este proceso.