Redacción EXOR 

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos aumentaron el jueves después de la publicación de datos económicos que redujeron las expectativas de una recesión inminente y la probabilidad de que la Reserva Federal adopte medidas agresivas de flexibilización monetaria el próximo mes. 

El Departamento de Comercio informó que las ventas minoristas en julio aumentaron un 1.0%, luego de una caída revisada del 0.2% en junio. Los economistas encuestados por Reuters habían previsto un aumento del 0.3%, tras un informe inicial de ventas sin cambios en el mes anterior. Además, 227,000 estadounidenses solicitaron beneficios por desempleo la semana pasada, menos que las 235,000 solicitudes anticipadas y las 233,000 de la semana anterior, que fueron revisadas al alza. 

Estos datos disminuyen la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos en las tasas de interés en septiembre, aunque un recorte de 25 puntos básicos sigue siendo una opción debido a la desaceleración de la inflación y los recientes informes del Índice de Precios al Productor (PPI) y del Índice de Precios al Consumidor (CPI), según Steve Wyett, estratega jefe de inversiones en Bok Financial en Tulsa, Oklahoma. 

A pesar de que aún falta conocer los datos de empleo antes de la próxima reunión de la Reserva Federal, estos informes han reducido la preocupación de que la economía de Estados Unidos esté cerca de una recesión. 

El incremento en el rendimiento del bono de referencia a 10 años tras la publicación de estos datos podría ser el mayor en más de seis semanas, mientras que el rendimiento a dos años estaba en camino a su mayor aumento diario en casi 10 semanas. 

Más tarde, se informó que la producción industrial de Estados Unidos cayó un 0.6% en julio, superando la caída esperada. Sin embargo, esta información no afectó la dirección de los mercados, ya que el sector manufacturero representa una parte menor de la economía en comparación con el consumo, que constituye el 70% del total. 

Desde el informe del 2 de agosto sobre el aumento en la tasa de desempleo, ha habido un debate entre los operadores sobre si la Reserva Federal recortará las tasas en 50 o 25 puntos básicos en su próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en septiembre. Actualmente, la expectativa se inclina hacia un recorte más moderado de 25 puntos básicos. 

El jueves, los presidentes de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, y de Atlanta, Raphael Bostic, expresaron su apoyo a un recorte en las tasas de interés en la reunión de política monetaria del próximo mes, cambiando su postura anterior sobre la necesidad de mantener los costos de endeudamiento sin cambios. 

Bostic señaló en una entrevista con el Financial Times que, con la inflación bajo control, es necesario considerar el aumento reciente en la tasa de desempleo. Musalem, en un evento en Louisville, Kentucky, indicó que parece que los riesgos asociados con la inflación y el desempleo han cambiado, y que podría ser necesario ajustar la política monetaria para moderar su restricción. 

El rendimiento del bono de referencia a 10 años subió 12.3 puntos básicos, alcanzando el 3.946%, lo que podría representar la mayor ganancia desde el 1 de julio. El rendimiento del bono a 2 años, que refleja las expectativas de tasas de interés, aumentó 15 puntos básicos hasta el 4.095%, lo que sería su mayor subida desde el 7 de junio. El rendimiento del bono a 30 años subió 10.9 puntos básicos, situándose en 4.2177%. 

La diferencia entre los rendimientos de los bonos a 2 y 10 años, un indicador clave de las expectativas de crecimiento, se amplió a -15.3 puntos básicos, reflejando una mayor inversión respecto a los -12.8 puntos básicos registrados el miércoles. Una curva de rendimientos invertida generalmente se considera un indicio de recesión. 

Las expectativas de un recorte agresivo de 50 puntos básicos en septiembre llevaron brevemente la brecha entre los rendimientos a 2 y 10 años a un valor positivo de 1.5 puntos básicos la semana pasada, la primera vez que la curva mostró una pendiente ascendente desde julio de 2022.