Redacción EXOR

El desafío que representaba una "pared de vencimiento" de deuda insalvable para las empresas estadounidenses calificadas como "basura" el próximo año podría ser, después de todo, más fácil de superar. Con los costos de endeudamiento elevados por el ciclo de incremento de tasas de interés más agresivo de la Reserva Federal en 40 años y la expectativa de que permanezcan altos, existen temores de que las firmas con las calificaciones de crédito más bajas tendrán dificultades para refinanciar, lo que podría desencadenar una ola de incumplimientos y angustia financiera en toda la economía. Algunos de los números son ciertamente impactantes.

Se espera que casi US$1.5 billones de deuda de alto rendimiento, incluidos préstamos, venzan globalmente hasta finales de 2026, de los cuales US$882 mil millones corresponden a deuda de EUA, según S&P Global. De eso, US$338 mil millones están en bonos: US$53.8 mil millones vencen este año, US$125.5 mil millones el próximo año y US$158.6 mil millones en 2026.

Estas son cantidades significativas de deuda para empresas que deben refinanciarse a tasas potencialmente el doble de las originales. Pero las indicaciones tempranas muestran que están logrando hacer precisamente eso. Y hay razones para creer que pueden navegar con éxito el camino por delante también: la economía no muestra signos de desaceleración, los rendimientos atractivos están atrayendo a los prestamistas de vuelta, mientras que la inflación en descenso mantiene los recortes de tasas sobre la mesa.

Es un conjunto de condiciones favorable para las firmas calificadas como "basura", que tienden a comenzar a refinanciar su deuda antes que las empresas de grado de inversión ricas en efectivo, aproximadamente 12 meses antes del vencimiento.