Redacción EXOR

Países y empresas de mercados emergentes han emitido bonos por más de US$55,000 millones en lo que va del año, marcando el mayor volumen en más de una década, según cálculos de Morgan Stanley. Este aumento responde a la urgencia de asegurar financiamiento antes de la incertidumbre que podría generar la nueva administración de Donald Trump en Estados Unidos y los posibles ajustes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

Entre las mayores emisiones destacan Arabia Saudita, con US$12,000 millones; México, con US$8,500 millones; y Chile, con más de US$3,000 millones. Países como Hungría, Eslovenia e Indonesia, así como varias empresas, también participaron en este auge de emisiones.

El contexto global ha llevado a los emisores a aprovechar la ventana actual, emitiendo bonos con primas de entre 0 y 10 puntos básicos, significativamente menores a los niveles de principios del año pasado. Muchos emisores también optaron por bonos denominados en euros para beneficiarse de los menores rendimientos en esa región.

El panorama económico global está marcado por preocupaciones sobre la inflación emergente en Estados Unidos, la agresiva política comercial de Trump, y el temor de que la Fed pueda cambiar sus planes de tasas. Estas dinámicas han creado una narrativa de "reinflación" que podría encarecer las emisiones futuras, impulsando a los mercados emergentes a emitir ahora.

"Los prestatarios buscan estar al frente de esta ola de emisiones", afirmó Stefan Weiler, de JPMorgan. Se espera que las emisiones acumulen otros US$30,000 millones antes de la toma de posesión de Trump y la reunión de la Fed a finales de mes.

El vencimiento de casi US$500,000 millones en deuda de mercados emergentes emitida durante la pandemia de COVID-19 también está alimentando la demanda de financiamiento. Sin embargo, la incertidumbre sobre las decisiones de la Fed y posibles aumentos de tasas sigue siendo una preocupación clave.

"Es el escenario más peligroso para los créditos de mercados emergentes", advirtió David Hauner, de Bank of America. Aunque las emisiones han sido bien recibidas, con acuerdos sobresuscritos y objetivos de financiamiento alcanzados, analistas de Citi señalan que el soporte actual para el crédito de mercados emergentes podría ser de corta duración.

Este frenesí de emisiones subraya el esfuerzo de los mercados emergentes por fortalecer sus reservas ante un panorama incierto, mientras los inversionistas continúan monitoreando las señales de volatilidad en los mercados globales.