Redacción EXOR

Los futuros sobre la tasa de financiamiento nocturno garantizado (SOFR) indican una creciente probabilidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos podría incrementar las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual tanto este año como el próximo. Este panorama surge en un contexto donde tanto la inflación como el mercado laboral en Estados Unidos demuestran fortaleza.

Los inversores en bonos utilizan los futuros SOFR, junto con otros indicadores, para evaluar las expectativas sobre las futuras decisiones de tasas de interés de la Fed. Además, las opciones son comúnmente empleadas para protegerse contra los movimientos esperados en el mercado, siendo la "volatilidad" un factor crucial en la determinación de sus precios. El SOFR, que actualmente se encuentra en 5.31%, mide el costo de financiamiento nocturno en los mercados monetarios con garantía de bonos del Tesoro de Estados Unidos y sirve como la tasa de referencia para la fijación de precios de derivados y préstamos en dólares.

Aunque las probabilidades de un incremento en el SOFR son bajas, no son insignificantes. Pocos participantes del mercado anticipan que la Fed procederá con otro aumento. Es probable que la Fed realice solo un recorte de tasas este año, si es que ocurre alguno, y opte por mantener las tasas más altas durante un período prolongado. Los analistas sugieren que sería necesario un repunte claro en la inflación para que la Fed considere endurecer nuevamente su política monetaria, escenario que actualmente no constituye la expectativa principal de la mayoría de los economistas.

La inflación se ha mantenido persistente a pesar de la desaceleración observada a fines del último año, tras 15 meses de intensos incrementos en las tasas que la Fed suspendió en julio. Los datos divulgados el jueves mostraron que la inflación del índice de gastos de consumo personal (PCE) de Estados Unidos aumentó un 3.7% en el primer trimestre, después de un crecimiento del 2% en el cuarto trimestre anterior. El informe del viernes sobre la inflación PCE de marzo registró un crecimiento del 0.3%, igual al de febrero, y una inflación anual del 2.7%, empeorando respecto al 2.5% de febrero y alejándose más del objetivo del 2% de la Fed.